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中信建投弱需求下的价格修复

2019-08-16 17:26:24来源:励志吧0次阅读

中信建投:弱需求下的价格修复 2016-07-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周期路径:纷繁中的价格主线结合2016年3月发布的《一波三折》观点来看,目前第二波主升浪正处于开启过程之中。但市场普遍认为弱需求条件下下半年经济和商品缺乏上涨的基础。本文也将立足上述几个问题,从周期视角对如下问题进行解答:1.大宗商品第二波主升浪的反弹时间及幅度;2.下半年大宗第二波上涨中的品种选择以及配置时点;3.弱需求条件下经济是否存在向上修复的动力机制;4.如果经济存在修复动力,那么修复机制衰竭的特征和时点为何。

商品周期:一波三折,步入主升在第二波上涨的过程中,历史可比低点经验显示,第二波平均上涨幅度至少存在平均41%的涨幅,并将向上运行6个月的时间,预计将持续到2016年4季度;第二波的上涨内部存在2个小结构的循环,第二小波远大于第一小波;从商品比价来看,第二波初期以需求拉动的有色金属上涨为主,中后期石油涨幅较大,糖是比较稳定的配置产品,上涨后期和经济回落初期黄金存在明显超额收益,这是第三库存周期走向滞胀过程中避险情绪升温的主要结果,但目前尚未到达探讨滞胀逻辑的核心时点。

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