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国金证券:寒冬不寒 仍可看高一线

2019-12-04 02:01:42来源:励志吧0次阅读

国金证券:寒冬不寒 仍可看高一线 2015-11-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

寒冬不“寒”,仍可看高一线上周周报《慢扫雾霾,曙光仍在》,市场如期表现:上周创业板指 . 2%,上证综指1. 9%,中小板2.81%。本周末消息主要集中在三个方面:①市场对流传的“监管层关于注册制时间表”的表态;②即将发行10只新股;③恒大亚冠夺冠,利好体育板块。站在这个时点,综合因素考虑,我们依然延续10月初以来的乐观,倾向于A股行情寒冬不“寒”。

主要观点:

一、首发10只新股如期发行,市场很大程度上已有充分预期,影响有限11月20日晚间,证监会发布消息:10家IPO公司重启新股发行,其中上交所5家,中小板 家,创业板2家。由于仍将按现行规则发行,还是先冻结缴款,再配号中签的。测算下来,这10只新股共募资超过42亿元,冻结资金近1万亿元(其次12月发行的18家新股,冻结资金近2.5万亿),冻结资金在今年以来申购冻结资金中不算高;再则,下周10家新股发行,早在11月上旬市场已有所预期,上周二、三,市场“慢扫雾霾”中也反映了其预期,既然市场上周最终还是选择了继续上行,表明市场很大程度上已较为充分消化。新股发行对市场的影响有限,而且新股上市后的强势表现,也有可能继续推动市场“赚钱效应”,或再次吸引资金对“次新股”的青睐。

二、积极把握“注册制”推出之前的投资环境今年市场的整体强势,或者说今年的A股“赚钱效应”极其明显,除了我们正处在一个有利于滋生泡沫的宏观环境外,在很大程度上与我们在下半年暂缓或放缓新股发行有关。本周末有相关报道谈到了监管层在11月20日(周五)上午举行会议,讨论的结构是“明年三月注册制要有结果;先放发行节奏,后放价格;缩短发行流程( 到6个月),给企业明确预期”。该报道内容的真实性无法证伪,但估计明年监管层至少在“注册制”框架布局上大概率会有所推进。在股市异常波动之后,《证券法》修订推迟,国务院可能采取法律授权方式出台意见解决,“注册制”推出,对市场是好是坏?无需置疑的是对A股短期肯定是利空,但好在注册制的推进至少在明年才有实质性进展,由此,我们建议投资者积极把握“注册制”推出之前的投资环境。

三、在对于“明年春季躁动”的憧憬前提下,市场风险偏好不太可能回落目前距离年底还有一个半月的时间,由于市场每天都在接纳不同的信息传递,市场的震荡波动在所难免,但目前的时点又是极为特殊的时点,随着年底的临近,各家机构开始展望《2016年的A股市场策略》,对于2016年一季度A股行情大多有一个较为乐观的预期,如果在假设2016年一季度A股仍然存在比较明显的“赚钱效应”前提下,市场的资金是聪明的,对于机构投资者一般都会选择提前布局“春季行情”,那么,这个所谓的“提前布局”的时间窗口也就仅仅在这一个半月的时间,由此,我们认为机构在当前时点上,不会主动选择持续大幅降仓,然后在12月又选择大幅加仓,这么短期的波段操作实属太难。

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